El derrumbe de las criptomonedas

Last updated Ene 10, 2022

Mirko C. Trudeau

El bitcóin se desploma junto con otras criptomonedas, en otro indicio de que está aumentando la aversión al riesgo en los mercados financieros. Bitcoin cayó en la primera semana de enero un 8% a su nivel más bajo desde diciembre. El éter, el segundo mayor criptoactivo, cayó hasta un 17,4% antes de recortar el retroceso a cerca del 10%.

El sector global de las criptomonedas ha perdido alrededor de una quinta parte de su valor, cayendo a 2,2 billones de dólares. Este jueves, la líder de las criptomonedas cotiza a 42.808 dólares, mínimos de cuatro meses. Pese al mal momento para el mercado, crece el incentivo por la compra, mientras se especula sobre los factores que impiden el retorno al sendero alcista.

Al intentar contener la inflación, las criptomonedas al igual que el oro, disminuyen su atractivo. Sin embargo, a precios actuales, Bitcoin está a precios más accesibles para invertir.

La Reserva Federal (Fed)- banco central estadounidense- decidió el 5 de enero que para controlar la inflación, acelerará la reducción de compras de deuda, lo que está disparando los intereses de los bonos soberanos americanos, pero también los del resto del mundo, como los bonos españoles o franceses. Menos compras de bonos implicará una menor demanda para una oferta dada (será elevada por los déficits fiscales), lo que se transformará en unos intereses superiores y un mayor coste de financiación.

“La Reserva Federal es muy agresiva”, opinó Stephane Ouellette, director ejecutivo y cofundador de la plataforma de criptomonedas FRNT Financial Inc. “Las reacciones viscerales en las criptomonedas tienden a tratarlas como activos de riesgo exclusivamente, a pesar de las tendencias a más largo plazo en torno a la inflación y la reserva de valor».

Asimismo, el poder de procesamiento o tasa de hash de los mineros de Bitcoin retrocedió 13%, debido a la inestabilidad política en Kazajistán, en el centro asiático, que aloja el 18% del poder de procesamiento de la minería de Bitcoin, y ante las protestas que llevaron a la renuncia de su gobierno, los mineros habrían dejado de trabajar.

La inestabilidad política del país se origina en las protestas por el aumento de precio del combustible a nivel nacional. La represión fue acompañada de cortes eléctricos y de Internet, lo que habría afectado las actividades de los mineros de Bitcoin.

Lo cierto es que el nivel de operaciones de bitcoin se ha desvanecido a medida que disminuye el entusiasmo. Después de una tendencia a la baja durante meses, el volumen en las bolsas fue de apenas 4.800 millones de dólares el martes 4, cifra inferior a los 13 mil100 millones de la misma fecha del año anterior y muy por debajo del promedio de un año, de unos 9.200 millones de dólares.

El volumen no superó los u$s10.000 millones desde el 4 de diciembre, cuando el precio del bitcoin se desplomó más del 20% en cuestión de minutos. Durante la caída se liquidaron unos 2.400 millones de dólares en exposición a las criptomonedas, tanto en posiciones long como short.

Asimismo, el mercado de futuros opera de forma similar, a la baja. Después de alcanzar un máximo histórico de 17.400 millones de dólares a fines de octubre, el interés abierto en los contratos de futuros del bitcoin en la Bolsa Mercantil de Chicago ahora es de aproximadamente 10.600 millones, lo que representa una caída del 39%.

Las bajas también impactaron en el crecimiento de las direcciones activas, un indicador del nivel de actividad y de las operaciones. El recuento actualmente es de aproximadamente 971.000, frente a las 1,2 millones de hace un año, según datos de CoinMetrics compilados por Messari.

Para Aya Kantorovich, jefe de cobertura institucional de FalconX, eso podría preparar el escenario para una breve y brusca contracción de la liquidez, similar a la crisis repentina de diciembre. “Cuantas menos cuentas activas haya, más activos se almacenarán en la cámara frigorífica. Cuanto menos bitcoin se pueda operar, más volatilidad se puede esperar en las bolsas, ya que disminuye la liquidez en los libros de órdenes”, dijo .

“Creo que se podría ver un ‘flash crash’ (desplome súbito) muy rápido y muy breve que elimine el interés abierto en el mercado muy rápidamente, similar a lo que vimos en diciembre”, añadió.

*Integrante del Observatorio de Estudios Macroeconómicos (Nueva York), asociado al Centro Latinoamericano de Análisis Estratégico (CLAE)

VERSIÓN EN PORTUGUÉS

O colapso das criptomoedas

Por Mirko C. Trudeau

O Bitcoin está despencando, assim como outras criptomoedas, em outro sinal de que a aversão ao risco está aumentando nos mercados financeiros. O Bitcoin teve uma queda de 8% na primeira semana de janeiro, ficando em seu nível mais baixo desde dezembro. Ethereum, a segunda maior criptomoeda, chegou ter uma queda de 17,4%, depois teve uma leve recuperação, que reduziu suas perdas para algo próximo de 10%.

O setor global de criptomoedas perdeu cerca de um quinto de seu valor nos últimos dias, caindo para 2,2 trilhões. Nesta quinta-feira (6/1), a líder das criptomoedas está sendo negociada a 42.808, seu menor valor nos últimos quatro meses. Apesar do mau momento para o mercado, o incentivo à compra é crescente, enquanto se especula sobre os fatores que impedem o retorno à trajetória ascendente.

Ao tentar conter a inflação, as criptomoedas, assim como o ouro, diminuem seu apelo. No entanto, segundo os preços atuais, o Bitcoin ainda é mais acessível para investir.

A Reserva Federal (Fed) do Banco Central estadunidense decidiu, no dia 5 de janeiro, que vai acelerar a redução das compras de divisas para controlar a inflação, medida que está desencadeando uma forte alça nos juros de títulos soberanos dos Estados Unidos, e também nos de outros países do mundo – como os títulos espanhóis ou franceses. Menos compras de títulos resultará em menor demanda por uma determinada oferta, que será elevada por déficits fiscais, o que se traduzirá em taxas de juros mais altas e maior custo de financiamento.

“O Fed é muito agressivo”, disse Stephane Ouellette, CEO e cofundador da plataforma de criptomoedas FRNT Financial. “As reações viscerais tendem a levar as criptomoedas a serem tratadas exclusivamente como ativos de risco, apesar das tendências a longo prazo com respeito à inflação e à reserva de valor”, completou.

Ainda assim, a o poder de processamento, ou “taxa de hash”, dos detentores de Bitcoin caiu 13%, devido à instabilidade política no Cazaquistão, país da Ásia Central que abriga 18% do poder de processamento da mineração de Bitcoin. Devido aos protestos que levaram à renúncia de seu governo, os mineradores teriam parado de trabalhar.

A instabilidade política do país decorre de protestos contra o aumento dos preços dos combustíveis em todo o país. A repressão foi acompanhada por interrupções no fornecimento de energia e no serviço de internet, o que teria afetado as atividades dos mineradores de Bitcoin.

A verdade é que o nível de comércio de bitcoins diminuiu conforme o entusiasmo também diminui. Após meses de tendência de queda, o volume nas bolsas era de apenas 4,8 bilhões de dólares na terça-feira (4/1), número abaixo dos 13,1 bilhões da mesma data do ano anterior, e bem abaixo da média do último ano, de cerca de 9,2 bilhões.

O volume não ultrapassa 10 bilhões de dólares desde o dia 4 de dezembro, quando o preço do Bitcoin despencou mais de 20% em questão de minutos. Durante o crash, foram liquidados cerca de 2,4 bilhões em criptomoedas, tanto em posições “long” como “short”.

Além disso, o mercado de futuros opera de maneira semelhante, em queda. Depois de atingir um recorde histórico de 17,4 bilhões de dólares no final de outubro, a quantidade de contratos futuros em Bitcoin em aberto na Bolsa Mercantil de Chicago passou a cerca de 10,6 bilhões, o que representa uma queda de 39%.

As perdas também impactaram o crescimento dos investidores ativos, um indicador do nível de atividade e das operações. A contagem atualmente é de cerca de 971 mil, acima dos 1,2 milhão de um ano atrás, de acordo com dados da consultora CoinMetrics.

Para Aya Kantorovich, chefa cobertura institucional da FalconX, isso poderia preparar o terreno para uma crise de liquidez rápida e aguda, semelhante à crise repentina de dezembro. “Quanto menos contas ativas houver, mais ativos serão armazenados na câmara fria. Se há menos Bitcoin operando no mercado, mais volatilidade pode ser esperada nas bolsas, já que a liquidez na carteira de pedidos diminui”, analisou.

“Acho que pode haver um ‘flash crash’ (colapso súbito) muito rápido e muito em breve, e que acabar com o interesse aberto no mercado muito rapidamente, semelhante ao que vimos em dezembro”, acrescentou.

Mirko C. Trudeau é integrante do Observatório de Estudos Macroeconômicos de Nova York e associado do Centro Latino-Americano de Análise Estratégica (CLAE)

*Publicado originalmente em estrategia.la | Tradução de Victor Farinelli