Los ricos primero: La economía dual argentina y el colapso del ingreso
Horacio Rovelli
Demián Reidel, entonces jefe del Consejo de Asesores de Javier Milei y presidente de Núcleo Eléctrica Argentina (NASA) [1], declaró en marzo de 2025 durante su exposición en el IEFA (International Economic Forum of the Americas) Latam Forum, sobre el potencial del país —en especial la Patagonia— para convertirse en un centro global de inteligencia artificial (IA) y energía, destacando las tierras extensas, el agua y el clima frío. Tras enumerar estas ventajas, agregó que el problema de la zona era que “estaba poblada por argentinos”.
Los vende patrias se creen dueños de la Argentina e ignoran la Constitución Nacional, que tiene como objetivo promover el bienestar general y el crecimiento sustentable. Están en la antípoda de la independencia económica, la soberanía política y la justicia social del país.
No logran comprender que quienes los nombraron funcionarios no son los dueños de la Argentina, sino solo sus representantes, en una democracia indirecta en que el pueblo no delibera ni gobierna. En que la degradación de los mandatarios es de tal magnitud, que Milei nombra a Karina Milei, Diego Spagnuolo, Manuel Adorni, María Belén Agudiez, Mario Lugones, Esteban Leguizamo, etcétera, y deja el manejo de la economía del país en Santiago Bausili y Luis Caputo, quienes acuerdan con los acreedores la tasa de interés de una deuda que no para de crecer, fundamentalmente porque no se investiga ni se audita, y por la capitalización de intereses.
DEUDA BRUTA / AGOSTO 2026
Para “honrar” la deuda externa se genera un modelo extractivista, agropecuario exportador, que maximiza la obtención de divisas, con ese fin y para su fuga. Tenemos récord de exportaciones de mercaderías, que este año superarán los 100.000 millones de dólares: en materia de hidrocarburos se producen 920.000 barriles de petróleo por día, con una cosecha excepcional que supera las 160 millones de toneladas de granos en el año. La contracara: una economía interna “parada” que deja de importar máquinas, equipos e insumos porque la capacidad ociosa de la industria metalúrgica, por ejemplo, es del 61%, con un stock no deseado que no pueden vender.
Según el informe de Cuentas Nacionales del INDEC, en el primer semestre de 2026 el descenso de la inversión (IBIF) fue de -11,1% interanual, el consumo privado cayó en -0,4%, el público -4,1%, y las importaciones en -8,6%. Las exportaciones crecieron interanualmente un 13,7%. Una economía recesiva y con ventas al exterior que crecen sostenidamente.
Siempre según el INDEC (Mercado de trabajo, tasas e indicadores socioeconómicos -EPH), las personas que no tienen ocupación, están disponibles para trabajar y buscan empleo activamente en el primer semestre 2026 ascienden a 7,9% de la PEA (Población Económicamente Activa). El informe sobre pobreza e indigencia alcanzó el 32,3% y el 7,2% de la población, respectivamente, en el primer semestre de 2026,
registrando una suba de 4,1 puntos porcentuales respecto al segundo semestre de 2025. Por lo tanto, más de 15.500.000 habitantes de nuestro país son pobres.
Una persona o familia es considerada indigente cuando sus ingresos no alcanzan para comprar los alimentos necesarios para subsistir (los ingresos del hogar están por debajo de la Canasta Básica Alimentaria, que incluye solo los alimentos necesarios para cubrir un mínimo de calorías y proteínas diarias para no pasar hambre). Y es considerada pobre cuando sus ingresos no alcanzan para cubrir los alimentos y otros servicios básicos, que conforman la Canasta Básica Total (comida más transporte, indumentaria, educación, salud y tarifas de servicios básicos).
Las perspectivas no son mejores para el resto del año (de hecho, los indicadores de julio son peores que los de junio) y la misma tendencia se puede proyectar para el año entrante, por la simple razón de que el multiplicador de las exportaciones primarias (hidrocarburos, minerales, granos y carnes), que representan el 73,4% de nuestras ventas externas, es muy bajo, no genera demanda internas y tampoco crea trabajo. ¿Cuánta mano de obra demanda una tonelada de soja o un barril de petróleo?
Balanza comercial
Aproximadamente, en promedio, exportamos commodities por 0,40 dólares/Kg e importamos electrónica por 1.000 dólares/Kg.
Las importaciones asociadas a la producción (que contempla la suma de los bienes de capital, las piezas y accesorios de bienes de capital, y los bienes intermedios) en los ocho meses transcurridos del año acumulan una caída del 13%, descontado el efecto de la estacionalidad. Sumado al fuerte incremento de las exportaciones impulsado por los altos precios del petróleo, del oro [2], de los granos, de la carne, etcétera, explican el superávit comercial. Divisas que el Estado Nacional debe comprar para pagar menos de la mitad de los intereses que la deuda pública devenga por año.
A su vez, las exportaciones representan solamente el 15,2% del PIB, mientras que la inversión (IBIF), el consumo y el gasto público, que son el resto de los componentes de la demanda agregada, no paran de caer.
Los ganadores del modelo pagan cada vez menos impuestos
El gobierno de Milei redujo desde su inicio los impuestos directos que gravan la renta y/o el patrimonio de las personas. En los países desarrollados, por ejemplo los países miembros de la OCDE, se los grava principalmente: en promedio, el 24% de la recaudación total proviene del impuesto a los ingresos de las personas y el 9% de las empresas (que pueden trasladar el gravamen a los precios).
En la Argentina, la recaudación por el impuesto a las ganancias representa el 22% del total, pero el peso se distribuye de igual forma entre personas físicas y empresas (11% cada una). Encima, el FMI propone bajar el mínimo no imponible de ganancias para que paguen más asalariados, sacar exenciones del IVA e incluso rever la tasa menor para ciertos alimentos, modificar el sistema de monotributo y aumentar la presión tributaria sobre pequeños contribuyentes. Mientras, no dice nada sobre la política de reducir la carga sobre sectores de mayor capacidad económica que ejerce el gobierno de Milei.
La modificación del impuesto a los Bienes Personales, la reducción de retenciones, los beneficios fiscales para grandes inversiones (RIGI y Súper RIGI) y los sucesivos blanqueos (incluido como tal la llamada “inocencia fiscal”) apuntan a reducir la carga sobre grandes patrimonios, exportadores y grandes empresas, mientras el ajuste se sostiene sobre salarios, jubilaciones, obra pública, provincias y consumo.
No bien asumieron crearon un “Régimen Especial de Ingreso del Impuesto sobre los Bienes Personales” (REIBP): los contribuyentes que optaron por adherirse tributan el impuesto correspondiente a los períodos fiscales 2023, 2024, 2025, 2026 y 2027 en forma unificada aplicando una alícuota proporcional –no progresiva– del 0,45% sobre el total del patrimonio (o 0,5%, para bienes que ingresen al blanqueo), con el beneficio de “estabilidad fiscal” hasta 2038 respecto de ese impuesto y todo otro tributo nacional que se cree o tenga por objeto gravar todos o cualquier activo del contribuyente, no pudiendo ver incrementada su carga fiscal por impuestos patrimoniales.
Redujeron las retenciones, esencialmente en la soja, que bajó del 33% al 26% en 2025 y continuó descendiendo hasta el 24%, con un esquema progresivo adicional anunciado para el período 2027-2028 de entre 0,25% y 0,5% mensual. Los subproductos de soja se redujeron del 31% al 24%. También en maíz y sorgo, del 12% al 9,5%, y acumularon nuevas bajas posteriores hasta el 8,5%. Trigo y cebada, de 12% a 5,5%. Girasol, de 7,5% a 4%. Finalmente, para carne aviar y vacuna la tasa se redujo del 6,75% al 5%, cuando en todos esos bienes se incrementó sideralmente el precio internacional y venden a un mercado interno desacoplado, con una tasa de derecho de exportación cada vez menor.
En petróleo, por el Decreto 59/2026, la retención es de solo el 8% si el precio del barril supera los 80 dólares; se aplica exclusivamente a los yacimientos de petróleo y gas convencional y no rige para el shale oil (petróleo no convencional). En todo el año 2026 superó con creces ese valor, por lo que venden a la población el gasoil y la nafta a precio internacional. El recurso es de las entrañas del país: más del 55% de la energía eléctrica de la Argentina proviene de centrales térmicas impulsadas por combustibles fósiles (principalmente gas natural), y la energía en conjunto atraviesa transversalmente la economía, encareciendo su mayor precio el transporte y la logística, para beneficio de las grandes empresas extractivistas y distribuidoras.
El ministro Luis Caputo, por resolución formal del Ministerio de Economía, autorizó hasta agosto 18 proyectos del RIGI (con una inversión comprometida cercana a los 29.892 millones de dólares). Esas empresas pagan una tasa diferencial del Impuesto a las Ganancias, pueden importar insumos sin pagar aranceles, y a partir del quinto año podrán disponer libremente de todas las divisas que generen, sin obligación alguna de ingresarlas al país; sin el pago de retenciones o derechos de exportación, y sin obligación de abastecer al mercado interno, con estabilidad fiscal por 30 años [3].
Prueba de lo que significa el RIGI: la empresa Central Puerto (Guillermo Reca, la familia Miguens-Bemberg, Eduardo Escassany y Nicolás “Nicky” Caputo, primo del ministro de Economía) vendió toda su participación en la mina de oro y plata “Diablillos”, en la puna argentina, a la empresa canadiense AbraSilver por unos 163 millones de dólares, cuando habría invertido a lo sumo 25 millones de dólares desde 2024, cuando se inició la explotación. La mina va a tener una vida útil de 30 años y ellos cobraron todo junto por anticipado, gracias al Estado argentino, que confiere el privilegio de pagar mínimamente impuestos y apropiarse de nuestros recursos naturales, y sin contar el impacto ambiental de su explotación.
Este año se eliminaron los impuestos internos a los automóviles de alta gama, embarcaciones, aeronaves, objetos suntuarios (joyas, piedras preciosas, cristal, tapices) y se redujeron cargas sobre pólizas de seguros y telecomunicaciones.
Cuánto paga un trabajador formal
En la Argentina de Milei, la mayor carga tributaria continúa concentrándose sobre quienes tienen menos capacidad económica y se ven golpeados por la pérdida sostenida de sus ingresos y un mayor endeudamiento para gastos cotidianos, mientras se reduce a pasos agigantados el aporte que hacen los mayores patrimonios del país.
Un asalariado paga, por un lado, el descuento previsional y social; por otro, el neto que percibe es gravado con el IVA con una alícuota del 21%, más impuesto internos (a la bebida alcohólica, al cigarrillo, servicios públicos de luz, gas, comunicaciones, etcétera) y el impuesto al combustible, que paga incluso con el boleto del colectivo.
Pongamos como ejemplo que el trabajador recibe una remuneración mensual de 1.000.000 de pesos brutos. Menos el 17% de aportes (11% previsión, 3% PAMI y 3% obra social), le quedan 830.000 pesos netos. Un 30% aproximadamente paga en impuestos indirectos, distribuidos en: IVA (la tasa general es del 21%, aunque algunos alimentos de la canasta básica pagan el 10,5%); Ingresos Brutos (IIBB): impuesto provincial que se acumula en cada etapa de la cadena productiva y comercial (suele sumar entre un 3% y un 5% al precio final); Tasas Municipales e Impuestos Internos: incluidos en las facturas de servicios públicos (luz, gas, agua), combustible, etcétera.
Sobre un ingreso de 1.000.00 de pesos, paga, entre descuentos del salario e impuestos indirectos, 419.000 pesos (el 41,9% de su ingreso).
En síntesis, la eliminación de los impuestos internos a los ricos se instrumentó al formar parte del capítulo fiscal de la ley 27.802, promulgada y publicada en el Boletín Oficial el 6 de marzo de 2026, llamada Ley de Modernización Laboral.
Dicha ley desfinancia al sistema previsional argentino (SIPA) y crea el FAL (Fondo de Asistencia Laboral), en que los aportes previsionales se acumulan en cuentas individuales por empresa y son gestionados por entidades financieras aprobadas, las cuales invierten el dinero para generar rendimiento.
Sin palabras.
Notas
[1] Reidel debió renunciar por hechos de corrupción.
[2] Entre enero y agosto de 2026, las exportaciones de oro de la Argentina alcanzaron los 3.641 millones de dólares. Por DDJJ ingresan más divisas por ventas al exterior de oro que de carne. El oro es el segundo producto que más aporta al incremento de las ventas externas del país en los ocho meses del año 2026, solo superado por el petróleo.
[3] La libre disponibilidad de divisas provenientes de recursos naturales no renovables es un acto criminal de administración fraudulenta, dado que supone un vaciamiento del país, de su patrimonio minero y de hidrocarburos, sin obtener nada a cambio.
* Licenciado en Economía, profesor de Política Económica y de Instituciones Monetarias e Integración Financiera Regional en la Facultad de Ciencias Económicas (UBA). Fue Director Nacional de Programación Macroeconómica. Analista senior asociado al Centro Latinoamericano de Análisis Estratégico (CLAE).